什么是替代交易系统?

替代交易系统是用于交易证券的系统。 它们由美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)批准,但在传统证券交易所之外运作。 根据美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的《 ATS条例》,另一种交易系统是“构成,维持或提供市场场所或设施以将证券的买卖双方聚集,维持或提供的任何组织,协会,个人,团体或系统。否则就证券而言执行证券交易所通常执行的功能。”

电子通信网络(ECN)是股票和货币的替代交易系统。 ECN用于活跃交易,交易系统匹配买卖订单。 显示无法匹配的订单,以便感兴趣的各方可以提交匹配的订单。 个人或经纪人可以订阅电子通信网络。 Instinet是第一个也是最大的电子通信网络。

替代交易系统对于跨市场交易很有用,因为可以在电子通讯网络上交易在另一家交易所(例如纽约证券交易所(NYSE)或纳斯达克)上上市的股票。 由于以电子方式执行交易,因此与替代交易系统上的交易相关的成本往往较低。 通过替代交易系统进入市场的人数要比通过纽约证券交易所等集中市场进入市场的人数更多。 这意味着,从理论上讲,在另类交易系统上交易的证券价格将更能代表其真实价值,因为供需的自由市场力量不受约束。

如果机构投资者想要买卖大量特定证券,则使用交叉网络(一种替代交易系统)可能比在传统交易所进行交易更为可取。 在传统交易所购买或出售大量股票通常会改变该证券的价格。 在匹配订单而不通过交易所或电子通信网络路由订单的交叉网络上进行交易将不会这样做,因为买卖订单是匿名匹配和执行的。 这些替代交易系统不像集中市场那样具有抬高或降低价格的特征。

另一种交易系统是呼​​叫市场。 在呼叫市场中,许多订单被组合在一起。 一旦订单达到一定数量,订单组就会同时执行。 这提高了效率并降低了成本。

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