Que sont les systèmes de négociation alternatifs?

Les systèmes de négociation alternatifs sont des systèmes utilisés pour la négociation de titres. Ils sont approuvés par la Securities and Exchange Commission, mais opèrent en dehors des bourses traditionnelles. Selon le règlement ATS de la Securities and Exchange Commission, un système de négociation alternatif est «toute organisation, association, personne, groupe de personnes ou système qui constitue, maintient ou fournit un marché ou des facilités pour réunir des acheteurs et des vendeurs de titres ou exercer à l’égard des valeurs mobilières les fonctions généralement remplies par une bourse de valeurs. "

Un réseau de communication électronique (ECN) est un système de négociation alternatif pour les actions et les devises. Un ECN est utilisé pour le trading actif, le système de trading faisant correspondre les ordres d'achat et de vente. Les commandes qui ne peuvent pas être appariées sont affichées afin que les parties concernées puissent soumettre les commandes correspondantes. Les particuliers ou les courtiers peuvent s'abonner à un réseau de communication électronique. Instinet est le premier et le plus grand réseau de communication électronique.

Les systèmes de négociation parallèles sont utiles pour les transactions entre marchés, car les actions cotées sur une autre bourse, telles que la Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq, peuvent être négociées sur des réseaux de communication électroniques. Les coûts associés aux transactions sur un système de négociation alternatif ont tendance à être moins élevés, car les transactions sont exécutées électroniquement. Plus de personnes peuvent accéder au marché par le biais de systèmes de négociation alternatifs plutôt que par le biais d'un marché centralisé tel que le NYSE. Cela signifie que les prix des titres négociés sur des systèmes de négociation alternatifs seront, en théorie, plus représentatifs de leur valeur réelle, car les forces de l'offre et de la demande du marché libre agissent sans entrave.

Si un investisseur institutionnel souhaite acheter ou vendre une grande quantité d'un titre particulier, il peut être préférable d'utiliser un réseau de croisement, un type de système de négociation alternatif, plutôt que d'effectuer la transaction sur une bourse classique. L'achat ou la vente d'un grand bloc d'actions sur une bourse traditionnelle peut souvent faire fluctuer le prix de ce titre. La négociation sur un réseau de passages à niveau, qui correspond à des ordres sans les acheminer via un échange ou un réseau de communication électronique, ne le fera pas, car les ordres d'achat et de vente sont appariés et exécutés de manière anonyme. Ces systèmes de négociation alternatifs n’ont pas la particularité de faire monter ou baisser les cours, contrairement aux marchés centralisés.

Le marché des appels constitue un autre type de système de négociation parallèle. Dans un marché d'appels, de nombreuses commandes sont regroupées. Une fois que les commandes ont atteint un certain volume, le groupe de commandes est exécuté en même temps. Cela augmente l'efficacité et réduit les coûts.

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